Bloomberg — Jonah Cheng, fundador de un fondo de cobertura, considera que Nvidia Corp. (NVDA) ha sido la mejor selección de su carrera. Sin embargo, ha vendido sus últimas acciones de la compañía, manifestando sus dudas respecto a las expectativas del fabricante de chips, cuyo valor asciende a US$3.5 billones.
Este antiguo analista de UBS Group AG, cuyo fondo centrado en la tecnología produjo una rentabilidad del 42% el año pasado, estaba entre los inversionistas que aprovecharon el espectacular ascenso de Nvidia en los últimos diez años.
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En 2016 fue uno de los primeros valores que adquirió cuando creó el Captain Global Fund, y desde entonces ha reinvertido en él en repetidas oportunidades.
Pero ahora ya no está tan seguro.
Cheng vendió sus acciones de Nvidia en el primer trimestre, preocupado por los retrasos relacionados con sus bastidores GB200.
Apunta a los riesgos de inventario, la ausencia de revisiones al alza de las previsiones de ganancias, la competencia que suponen los chips diseñados a la medida y las dudas más generales sobre el ritmo de gasto de las compañías de computación en la nube como motivos por los que está evitando la acción.
“En realidad me gusta Nvidia, que es la acción que me ha permitido ganar más dinero en mi vida”, afirma Cheng, cuyo fondo tiene en torno a US$100 millones de activos bajo gestión. “Pero cuando tengo que vender, hay que hacerlo”. “No puedes enamorarte de una acción”.
Las acciones de Nvidia se han elevado más de un 1.400% en los últimos 5 años y continua siendo la mayoritariamente favorita de los analistas. No obstante, están surgiendo algunos escépticos.
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Seaport Global Securities otorgó a la acción una inusual recomendación de venta el 30 de abril, señalando la probabilidad de una desaceleración de los presupuestos de inteligencia artificial en 2026.
Michael Burry, famoso por su gran apuesta en corto contra el mercado inmobiliario estadounidense,acumuló opciones bajistas sobre Nvidia a principios de este año, aunque podría haber sido una cobertura.
Aun así, es difícil apostar en contra del fabricante de chips con sede en Santa Clara, California.
Aunque Nvidia se desplomó en el primer trimestre debido al sorprendente avance de DeepSeek de China, que sacudió las acciones tecnológicas, ahora ha recuperado todas sus pérdidas y cotiza alrededor de un 6% al alza este año, según el cierre del viernes.
Las señales de distensión entre China y EE.UU. han ayudado, aliviando uno de los mayores problemas para los fabricantes globales de chips.
Cheng, analista estrella del sector de chips en UBS antes de convertirse en gestor de fondos de cobertura, afirmó que no se ha vuelto pesimista a largo plazo con respecto a Nvidia. Seguiría comprando acciones si la compañía revisara al alza sus perspectivas de beneficios y afirma que no ha tomado una posición corta en Nvidia.
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Cheng también vendió sus acciones en Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., el mayor fabricante de chips por contrato del mundo, a fines de 2024. Citó riesgos geopolíticos, así como la falta de visibilidad sobre los planes de gasto de los proveedores de servicios en la nube.
Actualmente, prioriza a empresas más pequeñas que abastecen a los gigantes tecnológicos. Entre sus principales opciones se encuentran los fabricantes de servidores de IA Celestica Inc. (CLS) y Wiwynn Corp., el fabricante de productos de refrigeración Asia Vital Components Co. y el fabricante de cables Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO).
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